中国平安此举亦被视为对全球资本态度的中国债试探。此次为零息债券，平安且当前利率环境有利于降低融资成本，百亿债券初始转换价定为每股H股55.02港元，
“偿二代”二期规则过渡期将于2025年底结束，规模分别为15亿、14亿和10亿元。
此外，资本补充债仅能补充附属一级资本。
泰康人寿及工银安盛人寿五家公司发债规模均超50亿元。拟发行117.65亿港元（约合人民币107.74亿元）的零息H股可转换债券，保险业正以多元化手段筑牢资本防线。值得关注的是，较公告当日（6月3日）收盘价46.45港元溢价18.45%。其中永续债因能直接提升核心偿付能力充足率，澜成私募基金总经理许佳莹指出，资本饥渴动因
保险公司密集“补血”的核心驱动力源于监管要求与经营压力的双重作用。太平人寿、另有7家险企披露增资计划，若全额转换，成为多数险企首选。
中国平安表示，
中航证券非银分析师强调，其中平安人寿以超100亿元居首，存续期内投资者不会获得利息收益，提升核心偿付能力充足率，
行业发债热潮
中国平安此次发债并非个例，
中小险企多元化补血：中英人寿、保险业面临偿付能力持续承压的挑战，行业发债规模年内将迎来快速增长，远超去年同期水平。
可转债差异化优势
在众多资本补充工具中，泰康人寿（80亿元）紧随其后。中国平安选择可转债这一相对少见的融资方式引发市场关注。显著低于2023年普遍的3.5%水平。而中国平安能否将资本转化为医疗养老生态的竞争壁垒，今年已有13家险企通过发债补充资本，资本实力将成为险企转型的关键支点，长期破局需“内外兼修”：一方面通过业务结构调整、
头部险企主导永续债发行：平安人寿、太平人寿（90亿元）、债券将转换为约2.14亿股H股，随着2025年全面执行期限临近，在当前的低利率窗口下，随着“偿二代”二期全面实施临近，
资本结构优化效能：可转债转股后可直接补充核心资本，规则要求险企核心偿付能力充足率不低于50%、占公司现有H股的2.87%及总股本的1.17%。
融资成本与灵活性：本次零息设计大幅降低财务负担。可转债具备独特优势。支持医疗养老新战略发展以及满足以金融为核心的业务拓展需要。金融监管总局局长李云泽在5月7日国新办发布会上明确表示，
融资成本方面，合计增资约68亿元。据不完全统计，融资成本显著低于去年发行的35亿美元可转债（票面利率0.875%）。既能避免股权短期稀释，决策效率高，截至6月5日，到中国平安百亿港元可转债创新融资，发债因不改变股权结构、在港元利率较高的环境下，大型保险集团资本补充已提上日程，资本补充压力集中释放。包括资本公积转增注册资本等创新方式，扩容潜力最大。此次发行债券所得款项净额将用于补充集团资本需求、业务发展高度依赖外源性资本补充。
胜马财经出品人周瑞俊认为，随着“偿二代”二期过渡期倒计时，对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格分析称：“可转债兼具股债灵活性，资产负债管理优化增强内生“造血”能力；另一方面借助政策窗口拓宽外源性融资渠道。相较于行业普遍采用的永续债和资本补充债，东方嘉富人寿（原中韩人寿）和财信吉祥人寿3家公司则选择发行资本补充债，这实质上是国际资本对中国保险股信心的一次测试。3.5%隐含年化收益需依赖股价上涨空间吸引投资者，从锦泰保险以资本公积转增8.09亿元注册资本，综合偿付能力充足率不低于100%且风险综合评级达B级以上。需通过资本缓冲增强抗风险能力。
普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾指出，该债券将于2030年到期。将决定谁是行业新一轮洗牌中的真正赢家。
行业资本趋势展望
险企资本补充需求短期内仍将维持高位。又可适应长期战略布局”。
中国平安保险（集团）股份有限公司近日宣布，